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建材年报预增比例较高荐7股

发布时间:2019-08-21 23:12:07

建材:年报预增比例较高 荐7股 2018-02-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

■行业及政策动态:1)江苏省财政厅印发《江苏省PPP融资支持基金实施办法》,该办法自2018年2月1日起施行;2)1月 0日,雄安发布网讯,发改委办公厅等联合发布通知,确定在河北省雄安新区白洋淀上游、内蒙古自治区浑善达克沙地、青海省湟水流域开展新建规模化林场试点,试点期限为2018~2025年。

■建筑行业低估值凸显,无需对2018年建筑行业过度悲观。根据Wind流通市值加权平均各行业涨跌幅数据显示,建筑行业(SW)2018年1月涨幅为+2.0%,在申万28个一级行业中排名第12位。从建筑行业1月涨幅超过10%的公司来看,PE估值(2018E)低于20倍的公司占比达到50%,主要为建筑央企,其中葛洲坝涨幅达到+15.98%、中国建筑+12.20%、中国化学+11.41%、中国交建+10.94%、中材国际+10.62%。

我们仍然维持2018年初至今多次强调的观点,即需要高度重视建筑央企及低估值建筑标的价值修复的投资价值。我们认为尽管目前压制建筑行业的一些关键因素如投资增速下行、市场资金利率水平上行及PPP整顿规范等仍未显著出现边际拐点,但当前行业整体PE估值15.90倍(TTM)仅高于银行,已经充分反应出悲观预期下估值下行的结果。尽管由于PPP整顿规范及严控地方政府债务导致市场对于2018年基建投资增速预期较低,我们认为由固定资产投资形成的固定资本形成总额仍会是今年GDP结构中拉动增长的主要因素,因此无需对2018年建筑行业需求端过于悲观。

■超6成公司发布业绩预告,发布业绩预告企业中约8成预增。我们汇总建筑行业企业2018年业绩预告情况,截至2018年2月2日,申万建筑124家公司中已有8 家发布2017年业绩预告,占比约67%;在8 家发布业绩预告的公司中,66家公司明确为业绩预增,预增比例(占已发布企业)约8成。66家预增企业中, 5家业绩增速下限在 0%以上,占已发布业绩预告企业的42%,园林工程、专业工程和基础建设三个子板块业绩预告增速下限在 0%以上的有12家、10家和7家。从年报业绩预告情况来看,建筑行业2017年业绩表现上乘,尤其园林工程和基础建设板块,受益PPP推动业绩高增比例较高;同时,专业工程板块国际工程企业业绩表现上乘,主要受益于国际需求趋暖和一带一路推进。

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