您的位置: 旅游网 > 社会

安信证券澜起科技拟登陆科创板内存接口芯片小众市场盈利能力首屈一指

发布时间:2019-08-14 16:10:15

安信证券:澜起科技拟登陆科创板 内存接口芯片小众市场盈利能力首屈一指 2019-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■刨根问底:从美股私有化后转战科创板,澜起科技到底如何?澜起科技股份有限公司成立于2004年5月27日,致力于为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案,并逐渐形成内存接口芯片、津逮服务器CPU以及混合安全内存模组为主的产品系列。并且公司为全球仅有的3家可研发并量产DDR4内存接口芯片供应商之一。营收与盈利能力增长迅猛,17/18年营业收入为12.28/17.58亿元,同比增长45.28%/43.19%,17/18年归母净利润为3.5/7.4亿元,同比增长274%/112%。

澜起科技多年以来实现了多项行业突破,是全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一,在该领域拥有重要话语权。自主研发的DDR4全缓冲1+9架构,被JEDEC(全球微电子产业的领导标准机构)采纳为国际标准。

澜起科技2017年8月后剥离了消费电子业务,专注于内存接口芯片,扩展至服务器平台,2016-2018年内存接口销售收入及占比持续攀升,2018年占比高达99%以上;公司每年约有68%的收入来自境外客户,销售区域覆盖中国大陆、亚洲、欧洲、美洲等地。

拟募集23亿元,将投向于新一代内存接口芯片的研发及产业化项目、津逮服务器CPU及其平台技术升级项目和人工智能芯片研发项目。

■中观思维:服务器增长带动内存接口芯片市场高速增长,行业格局三分天下?随着AI+的产业化进程将不断加快,公共安全、视频AI、车载AI等领域将产生巨量AI计算需求,新兴市场将成为服务器市场全新的增长点。内存接口芯片的增长率高于服务器市场的增速,2018年内存芯片市场规模近6亿美元。(招股书)集成电路设计行业属于技术密集型行业,而内存接口芯片则具有更高的技术门槛。随着内存接口芯片技术的发展和行业精细化分工要求的提高,行业集中度逐步提升,到DDR3阶段,行业主要参与者明显减少。

而进入DDR4阶段,目前在全球范围内从事研发并量产服务器内存接口芯片的主要包括3家公司。

■放眼全球:多维度对比,澜起科技与IDT(IDTI.O)、Rambus(RMBS.O)有何异同?目前全球市场中可提供内存接口芯片的厂商共有三家,分别为澜起科技、IDT(最新市值63.34亿美元)和Rambus(最新市值12.16亿美元)。

产品对比:澜起科技、IDT与Rambus3家公司均可提供内存接口芯片解决方案服务,但相对而言,澜起科技产品线单一,IDT与Rambus产品更为丰富,应用场景更广。

经营业绩对比:澜起科技和IDT(2019财年前三季度内存接口芯片收入为2.07亿美元)在内存接口芯片市场占有率较为接近,Rambus占比则相对较小。澜起科技和IDT盈利情况较为理想。

■风险提示:公司产品结构单一,客户集中

溶血栓的食物
成人腹泻发烧怎么回事
幽门螺旋杆菌感染会传染吗
成人腹泻发烧怎么回事
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的