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民族证券人民币贬值背后的央行政策图谋

发布时间:2019-08-14 19:32:11

民族证券:人民币贬值背后的央行政策图谋 2014-02-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

这一轮人民币贬值固然与前期美国加快QE退出有关,但考虑到2月美国加快退出QE对于新兴市场的冲击短期已经平息,人民币较快贬值还更大程度上与国内因素有关,如一方面,近期我国经济走弱,国内市场利率的走低导致了热钱流出,而另一方面,央行趁此时机主动释放汇率贬值的信号也加剧了人民币的贬值。

近日,人民币汇率市场风云突变,今年以来保持强势的人民币对美元汇率出现了六连跌,自2月18日算起,人民币即期汇率贬值幅度已超过1%,而若从1月14日人民币汇价的高点6.0406,则达到1.4%。人民币短时期内如此猛烈的下跌无疑是05年汇改以来罕见的。我们认为,这一轮人民币贬值固然与前期美国加快QE退出有关,但考虑到2月美国加快退出QE对于新兴市场的冲击短期已经平息,人民币较快贬值还更大程度上与国内因素有关,如一方面,近期我国经济走弱,国内市场利率的走低导致了热钱流出,而另一方面,央行趁此时机主动释放汇率贬值的信号也加剧了人民币的贬值。

人民币为何贬值这一轮人民币贬值起始于1月中旬,当时美国QE加快退出的预期已经引发了一些投机资金流出新兴市场,并造成当地汇率的大幅波动,人民币汇率也受此影响有所波动,即期人民币兑美元汇率以及NDF汇率分别从1月中旬的6.04,6.09贬值至1月30日6.06,6.12。

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