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钢铁:钢材市场库存继续下降

发布时间:2019-10-09 15:53:03

钢铁:钢材市场库存继续下降 2011-04-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资策略:本周大盘继续震荡,上证综合指数周跌幅0. 5%,其中钢铁板块涨幅2.59%。本周钢价继续反弹,由于市场方向尚不明朗,钢市交易量中基本以下游刚性需求为主,投机需求基本消失。

我们看到建筑、机械、汽车、造船行业用钢需求在旺季中逐步回升,而中间商库存不断被动下降,说明了刚性需求可以消化目前高钢铁产量。需求继续回升是促使钢价由成本推动转向短缺推动的主要动力,行业利润空间将逐步扩张。我们继续维持行业“增持”评级,看好如宝钢股份、本钢板材、柳钢股份、韶钢松山等钢铁上市企业,同时日本需求恢复,将重新推动矿价上逼到190美元/吨以上,矿石类公司如凌钢股份等企业具备较好的投资价值;国内钢价:本周钢价继续反弹。钢材终端消费本周开始重新活跃,商家出货量增加,部分钢厂和商家已出现资源紧张现象。另据我们调研,江苏、河北等重点地区钢厂普遍已处在满产状态,同时1-2月份的高出口订单会在近月交付。逐步的启动旺季消费及出口增加有望逐渐平复市场的悲观情绪,从而使全产业链进入补库存周期。钢铁冶炼环节供给缺口有望再现。在真实、投机需求均双重叠加的情况下,成本推动转向短缺推动是我们看好未来钢价的主要原因;库存情况:本周上海市场螺纹钢库存54.981万吨,较上周下降0.419万吨,热轧库存168.595万吨,较上周下跌6.012万吨。库存的快速下降基本反映了本周终端需求的迅速恢复。受此影响,市场悲观心态得到一定恢复,一旦完成预期转换,全产业链补库周期将得到启动,且钢铁各环节目前库存都处于偏低的状态,尤其是下游用钢企业基本属于零库存运转,补库将放大钢价上涨幅度;国际钢价:本周国际钢价总体平稳,东南亚进口与独联体出口价格疲软,日本热轧出口价则出现上扬。国际钢价自去年10月份以来持续上涨,目前已处在高位,近期国内钢价企稳后,海外询单数量重新开始活跃,国内出口商和华东、东北钢厂重新开始接单;原材料:本周国内矿价出现反弹,河北地区66%铁精粉现货价格为1415元/吨,较上周上涨60元/吨,天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为1 15元/吨,较上周价格上涨 0元/吨。进口矿流报价为172美元/吨,与上周持平。二季度协议矿价基本确认将达到FOB168-170美元/高位。由于前期钢价下跌,钢厂普遍减少采购,转向消化原材料存货,目前钢厂铁矿石已经处于低位,近期生产企业必须增加矿石询单,补充原料,同时日本铁矿石需求已经恢复,预计铁矿石价格将重新回归高位。

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